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全诗二十二句，离合成“鲁国孔融文举”六字。表示孔融字文举，鲁国（国相当于郡）人。每四句为一单位，离合成一新字，六字本应二十四句，但因“文”是独体字，只离不合，故只二十二句。
具体离合情况，以前四句为例。第一句渔父屈节，看不出要离哪一个字。第二句水潜匿方，才暗示“渔”字的偏旁“水”潜藏了，离得“鱼”字。第三句与时进止，第四句出行施张，暗示“时”（汉碑作“旹”）字的偏旁“出”（近似）远行了，离得“日”字。“鱼”与“日”合成“鲁”。以下五字，照此类推。值得注意的是古今字体不同，今又繁体简化，加上诗人又持灵活态度，故今天离合，不免有些困难。
这种离合诗，类似于春秋时代的瘦辞，战国时代的隐语，魏晋至今的谜语、灯谜，在文化娱乐活动中，颇能引人入胜。
“诗言志”（《尚书·尧典》），“发乎情”（《毛诗序》）。严羽《沧浪诗话》据以重申：“诗者，吟咏情性也。”此篇离合体既是篇幅不短的四言诗，其中又有“我”，自然表达了诗人的情志。《文心雕龙·谐隐》云：“古之为隐，理周要务”，意思是它的用意同国家大事结合得很紧。细绎这诗，确是如此。诗人虽“遁辞以隐意”，但由于“志在靖难”，仍然情见平辞。
从《后汉书》本传看，诗人初入仕途，即检举中官亲族，陈对罪恶，言无阿挠。后居九列，则对曹操书疏倨傲。时人脂习与融相善，每戒融刚直，责令改节，也没听从。此诗“与时进止”，“隐曜”、“韬光”，似乎不是出自诗人之手。但事物往往是复杂多变的。郗虑承望曹操风旨，以微法奏免融官。诗人要矢志不渝，就只能改变斗争策略和方法，以退为进，这即此诗的主旨。可以推测，此诗的创作时间，应在公元207年（建安十二年）即其免官三年以后。
开头四句，提纲挈领，宣示了今后的斗争策略。屈节即折节，他觉得应该折节易行，像渔父一样在水乡潜藏，隐匿方直个性。不是长往而不反，“与时进止”，时机一至，还得“出行施张”，大展“靖难”素志。《易·乾·文言》：“与时偕行”。又《艮·彖辞》“时止则止，时行则行，动静不失其时，其道光明”。两句秉承《周易》哲理，作为指导今后行动的纲领。“吕公”四句，用吕尚隐钓渭滨的典故来比况自己今后的潜隐不言。一“饥”一“钓”，写出了吕尚卖食棘荆、屠于朝歌、钓于渭滨、初时仅为劳动谋生的纯朴形象，及其闭口不言政治的原因。当然还有更大原因：“九域有圣，无土不王”，殷王朝君临天下，普天之下，莫非王土，吕尚开初是不敢也不暇谋人之国的。以上八句是第一段。
“好是正直，女回予匡”，转而追溯自己斗争历程。“好是正直”是《诗经·小雅·小明》成句。好，爱。“女”，通“汝”。“回”，奸邪不正，包括了董卓、刘表、褒绍、袁术、曹操等军阀。《后汉书》本传云：“会董卓废立，融每因对答，辄有匡正之言”，“及献帝都许，每朝会访对，融辄引正定议，公卿大夫皆隶名而已”，“既见操雄诈渐著，数不能堪，……论建渐广”。正是这种正色立朝的高志直情，博得了史家范晔对他所做的“山有猛兽者，藜藿为之不采”的赞叹。他不只是让奸雄害怕而已，他还有远大的政治抱负和措施。以下两句就此展开描述。“海外有截”见《诗经·商颂·长发》，其上句为“相土烈烈”，原是歌颂契的孙子相土的。相土在夏后之世，承契之业，入为王官之伯，威武烈烈，四海之外，截尔整齐，皆守其所职，不敢内侵外畔。诗人引此，亦以自励，表达了一匡天下的远大抱负。但空有抱负还不能济事，“隼逝鹰扬”，表现了诗人为实现抱负而要采取的行动和姿态。逝、扬同义，即鹰隼飞扬。《诗经·大雅·大明》“时维鹰扬’，描写将帅勇武，如苍鹰搏击，勇猛迅速。《左传》引臧文仲教子事君的话说：“见无礼于其君者，诛之，如鹰鹯之逐鸟雀也。”诗人在《荐祢衡表》中说：“鸷鸟累百，不如一鹗。使衡立朝，必有可观。”这些都是这诗句的注脚。
以上四句写的是诗人的黄金时代。感情炽烈，令人神往。以下写反曹斗争的失败、原因及退却。“六翮不奋”，当是暗喻祢衡被逐、董承等被诛、及诗人自己被黜等一系列曹操排斥、屠戮反对派的事件。班固《拟连珠》：“臣闻鸾凤养六翮以凌云，帝王乘英雄以济民。《易》曰：‘鸿渐于陆，其羽可用为仪。’”“六翮”、“羽仪”均喻辅佐王朝的英雄、表率。六翮不能奋飞，正是诸人被逐、被诛、被黜的形象描写。祢衡《鹦鹉赋》：“顾六翮之残毁，虽奋迅其焉如？”清人何焯评这赋说：“全是寄托，分明为才人写照。正平（祢衡）豪气不免有樊笼之感，读之为之慨然。”然则这诗句还暗喻献帝和自己均由此而有樊笼之感和俯仰由人之痛。班固所引《易》，是《渐》上九爻辞。意思是鸿鸟渐进，至于高顶，进处高洁，其羽乃可用为物之仪表，可贵可法。这诗句说“羽仪未彰”，则说明渐进还没至高位，羽毛还不可用为仪表，暗喻时机还不成熟，力量还不雄厚。董承等人轻举妄动，结果招致失败，引来杀身之祸。血的现实既然如此，诗人便转入退却。
以下几句，详说“退却”，回应到开头。“龙蛇之蛰”见《易·乾·文言》：“尺蠖之屈，以求伸也；龙蛇之蛰，以存身也。”求伸、存身，互文见义。诗人引此成句，意在不是消极存身，而应积极求伸，待时而动。“俾也可忘”见《诗经·邶风·日月》。也，之，代词。要麻痹对手，使自己成为可忘之人，不加戒备。“玟璇隐曜”以下五句都承上蛰伏铺开描写。“放言”有二解。《论语·微子》“隐居放言”，包咸注曰：“放，置也，不复言世务也。”《易·坤·文言》：“天地闭，贤人隐。《易》曰：‘括囊，无咎无誉。’盖言谨也。”括囊，闭束袋口，后因以比喻闭口不言。可见这两句不求名利，不言世务，亦非消极存身，而在谨慎进取。
“按辔安行”，压住缰绳，使车马安闲徐进。这一句似乎是承上“放言深藏”，表现诗人悠然自得的隐士生活。然而下面“谁谓路长”，一句兜转，锋芒毕露。它与《论语·泰伯》“任重而道远”、《离骚》“路漫漫其修远兮，吾将上下而求索”相反，是一种真理在手，胸有成竹，稳操胜算的乐观信念，这也再现了诗人在青州被围，“流矢雨集，戈矛内接”的危急情况下，“隐几读书，谈笑自若”，从容镇定的可爱形象。这首诗的确是诗人免官后的行事准则。孔融在免官后年余，又拜太中大夫，退居闲职，宾客日盈其门，融常叹曰：“坐上客常满，尊中酒不空，吾无忧矣。”他确实做到了没有失言。后来路粹枉状杀他，只好算老帐，抓他二十年前在北海说的和十年前与祢衡说的所谓“大逆不道”的话，而这些话尽是路粹和曹操的夫子自道，曾教鲁迅发笑过的。人为刀俎，己为鱼肉，欲加之罪，何患无辞！曹操们太卑鄙了。所以苏轼作《孔北海赞》曰：“文举在天，虽亡不死。我宗若人，尚友千祀。视公如龙，视操如鬼。”（《东坡集》卷二十）
这首诗的艺术特征，也有值得一谈的地方。首先，此篇是政治抒情诗，却用离合体来表达，一身二任，难度很大；若无高超笔力，难免顾此失彼，无异作茧自缚，旱海行舟。但在言出祸随的黑暗时代，不是回互其辞使人昏迷的离合体，又难以表达言外之意，弦外之音。诗人匠心独运，因难见巧，居然写得珠联壁合，两全其美，凑泊无迹，浑然天成。正如《文心雕龙·风骨》引刘桢语说的：“孔氏卓卓，信含异气，笔墨之性，殆不可胜。”
其次，使事用典，是我国古代诗歌创作中经常运用的艺术表现手法之一。但堆垛故实，翻腾旧句，则又如眼着金屑，不能卒读。而这首别有寄托的离合体则不然，它借重经史成句以售其巧，典故越习见，越多，表达效果反而越好。诗人因利乘便，正好“借彼之意，写我之情”。若有意，若无意；若连贯，若不连贯。久经咀嚼，义蕴深远。加上“四言文约意广”（钟蝾《诗品序》），一字又可虚涵数意，故能广包众理，耐人寻味。仁者见仁，智者见智，正好调动欣赏者的再创造。
译文
注释
泛泛东流水，磷磷水中石。
从（旧读zòng）弟：堂弟。泛泛：水流貌。磷磷：形容石头色彩鲜明。
蘋(pín)藻生其涯，华叶纷扰溺。
蘋藻：水草名，古人常采作祭祀之用。华叶：花与叶。
采之荐宗庙，可以羞嘉客。
羞：通“馐”。嘉客：佳客，贵宾。
岂无园中葵？懿(yì)此出深泽。
懿：美好。
参考资料：
译文注释
泛泛东流水，磷磷水中石。
山涧里溪水顺畅地向东流去，溪水清澈，水中的石头清晰可见。
从（旧读zòng）弟：堂弟。泛泛：水流貌。磷磷：形容石头色彩鲜明。
蘋(pín)藻生其涯，华叶纷扰溺。
苹藻这些水草在水边默默地生长，十分茂盛，随着微波轻轻荡漾。
蘋藻：水草名，古人常采作祭祀之用。华叶：花与叶。
采之荐宗庙，可以羞嘉客。
采集它们可以用作宗庙祭祀，可以进献给尊贵的宾客。
羞：通“馐”。嘉客：佳客，贵宾。
岂无园中葵？懿(yì)此出深泽。
难道没有菜园中的冬葵这种珍贵的蔬菜可以用来进献吗？这是因为苹藻来自幽远的水泽，更加美好、可贵。
懿：美好。
参考资料：
赏析
译文
注释
余闲居，爱重九之名。秋菊盈园，而持醪(láo)靡(mǐ)由，空服九华，寄怀于言。
爱重九之名：农历九月九日为重九；古人认为九属阳之数，故重九又称重阳。“九”和“久”谐音，有活得长久之意，所以说“爱重九之名。”醪：汁滓混合的酒，即浊酒，今称甜酒或醪糟。靡：无。靡由，即无来由，指无从饮酒。服：用，这里转为欣赏之意。九华：重九之花，即菊花。华，同“花”。
世短意常多，斯人乐久生。
世短意常多：人生短促，忧思往往很多。斯人：指人人。乐久生：喜爱活得长久。
日月依辰至，举俗爱其名。
依辰至：依照季节到来。辰：指日、月的衷会点。举俗爱其名：整个社会风俗都喜爱“重九”的名称。
露凄暄(xuān)风息，气澈天象明。
露凄：秋霜凄凉。暄风：暖风，指夏季的风。气澈：空气清澈。天象明：天空明朗。
往燕无遗影，来雁有余声。
“往燕”二句：南去的燕子已无踪影，从北方飞来的大雁鸣声不绝。
酒能祛(qū)百虑，菊解制颓(tuí)龄。
祛：除去。制：止，约束，节制。颓龄：衰暮之年。
如何蓬庐士，空视时运倾！
蓬庐士：居住在茅草房子中的人，即贫士，作者自指。空视时运倾：指易代之事。空视：意谓白白地看着。时运：时节，这里指重九节。倾：斜，引申为转迁的意思。
尘爵耻虚罍(léi)，寒华徒自荣。
尘爵耻虚罍：酒杯的生尘是空酒壶的耻辱。爵：饮酒器，指酒杯。因无酒而生灰尘，故曰“尘爵”。罍：古代器名，用以盛酒或水，这里指大酒壶。寒华：指秋菊。徒：徒然，白白地。荣：开花。
敛(liǎn)襟(jīn)独闲谣，缅(miǎn)焉起深情。
敛襟：整一整衣襟，指正坐。谣：不用乐器伴奏的歌唱。这里指作诗。缅：遥远的样子，形容后面的“深情”。
栖迟固多娱，淹留岂无成。
栖迟：隐居而游息的意思。栖，宿；迟，缓。淹留岂无成：反用《楚辞·九辨》“蹇淹留而无成”，意谓长期隐退，难道就一事无成！淹留：久留，指长期隐退。
参考资料：
译文注释
余闲居，爱重九之名。秋菊盈园，而持醪(láo)靡(mǐ)由，空服九华，寄怀于言。
我闲居无事，颇喜“重九”这个节名。秋菊满园，想喝酒但没有酒可喝，独自空对着秋菊丛，因写下此诗以寄托怀抱。
爱重九之名：农历九月九日为重九；古人认为九属阳之数，故重九又称重阳。“九”和“久”谐音，有活得长久之意，所以说“爱重九之名。”醪：汁滓混合的酒，即浊酒，今称甜酒或醪糟。靡：无。靡由，即无来由，指无从饮酒。服：用，这里转为欣赏之意。九华：重九之花，即菊花。华，同“花”。
世短意常多，斯人乐久生。
人生短促，忧思往往很多，可人们还是盼望成为寿星。
世短意常多：人生短促，忧思往往很多。斯人：指人人。乐久生：喜爱活得长久。
日月依辰至，举俗爱其名。
日月依着季节来到，民间都喜欢重阳这好听的节名。
依辰至：依照季节到来。辰：指日、月的衷会点。举俗爱其名：整个社会风俗都喜爱“重九”的名称。
露凄暄(xuān)风息，气澈天象明。
露水出现了，暖风已经停息。空气澄澈，日月星辰分外光明。
露凄：秋霜凄凉。暄风：暖风，指夏季的风。气澈：空气清澈。天象明：天空明朗。
往燕无遗影，来雁有余声。
飞去的燕子已不见踪影，飞来的大雁萦绕着余音。
“往燕”二句：南去的燕子已无踪影，从北方飞来的大雁鸣声不绝。
酒能祛(qū)百虑，菊解制颓(tuí)龄。
只有酒能驱除种种忧虑，只有菊才懂得益寿延龄。
祛：除去。制：止，约束，节制。颓龄：衰暮之年。
如何蓬庐士，空视时运倾！
茅草屋里的清贫士，徒然看着时运的变更。
蓬庐士：居住在茅草房子中的人，即贫士，作者自指。空视时运倾：指易代之事。空视：意谓白白地看着。时运：时节，这里指重九节。倾：斜，引申为转迁的意思。
尘爵耻虚罍(léi)，寒华徒自荣。
酒杯积灰，酒樽也感到羞耻；寒菊空自开放，也让人难以为情。
尘爵耻虚罍：酒杯的生尘是空酒壶的耻辱。爵：饮酒器，指酒杯。因无酒而生灰尘，故曰“尘爵”。罍：古代器名，用以盛酒或水，这里指大酒壶。寒华：指秋菊。徒：徒然，白白地。荣：开花。
敛(liǎn)襟(jīn)独闲谣，缅(miǎn)焉起深情。
整整衣襟，独自个悠然歌咏，深思遐想勾起了一片深情。
敛襟：整一整衣襟，指正坐。谣：不用乐器伴奏的歌唱。这里指作诗。缅：遥远的样子，形容后面的“深情”。
栖迟固多娱，淹留岂无成。
盘桓休憩本有很多欢乐，隐居乡里难道就无一事成！
栖迟：隐居而游息的意思。栖，宿；迟，缓。淹留岂无成：反用《楚辞·九辨》“蹇淹留而无成”，意谓长期隐退，难道就一事无成！淹留：久留，指长期隐退。
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赏析
重阳节自古有饮菊花酒的习俗，据说如此可以延年益寿，《西京杂记》云：“九月九日佩茱萸，食蓬饵，饮菊花酒，令人长寿。”然而这一年的重九，在陶渊明的宅边，虽然有一丛丛颜色各异的菊花，然苦于无钱沽酒，只能空食菊花。古人视菊为一种高雅而有气节的花卉，因她开在众芳凋落的秋天，故屈原就有“夕餐秋菊之落英”的话，这里小序中所说的“九华”也就是指菊花，诗人有菊无酒，遂产生出无限感慨。
“世短意常多”四句，以议论领起，解释了重九之名，并提出感叹人生的主题。意谓人生在世，不过如白驹过隙，正由于其为极暂短的一瞬，故人们产生了各种各样的烦忧顾虑，也导致了人们企慕长寿永生的祈求。一年一度的重阳佳节按着时序的推移又来到了，人们之所以喜爱这个以“九”命名的节日，因为“九”与“久”谐音，所以对它的喜爱正体现了对长生的渴求。这里“举俗爱其名”与小序中的“爱重九之名”一致。“世短意常多”一句炼意极精，宋代李公焕在《笺注陶渊明集》卷二中认为此句是古诗“人生不满百，常怀千岁忧”两句的浓缩，体现了陶渊明驾驭语言的本领。
“露凄暄风息”至“寒华徒自荣”十句写景抒情，感叹自己有菊无酒，空负良辰美景。露水凄清，暖风已止，秋高气爽，天象清明，飞去的燕子没有留下踪影，北来的大雁还有声声余响。诗人说：据说酒能祛除心中的种种烦恼，菊花能令人制止衰老，而为何我这隐居的贫士只能让重阳佳节白白地过去！酒器中空空如也，积满灰尘，而秋菊却在篱边空自开放。这里描写了一幅天朗气清的深秋景象，与诗人自己贫寒潦倒的处境正成鲜明对照，自然景象的美好反衬出诗人心绪的寥落，大好的时光在白白消逝，盛开的菊花也徒自争艳，诗人于是感慨系之。
“敛襟独闲谣”即写诗人的感叹，他整敛衣襟，独自闲吟，而思绪辽远，感慨遥深。想自己游息于山林固然有不少欢乐，但留滞人世不能就一无所成。诗人在这里不仅感叹人生的短暂，而且对人生的价值重新作了审视，诗中关于“深情”的内容并没有加以明确说明，只是隐隐约约地点出了作者悲从中来的原因不仅仅是为了无酒可饮，而更大的悲痛隐藏在心中，这就是诗人对人生的思考与对自身价值的探求。全诗一气直下，其主旨似在表明人生短促而自己又不能及时行乐，空负秋光的悲叹，然忽又说“淹留岂无成”，更翻出一层意思，所以延君寿说是“一意两层收束”（《老生常谈》）。
因为此诗结语的含蓄，似有不尽之意在于言外，因而历来解此诗者就以为陶渊明在此中暗寓了他对晋宋易代的悲愤，借此表示了对前朝的留恋，并有志于恢复王室之事。“空视时运倾”一句中也系有感于时事的倾覆，“尘爵”二句则表达了愿安于时命，自保贞心的愿望。最后所谓的“淹留岂无成”，即暗指自己所以羁留人间是由于还抱着复国的希望，等待一展宏图的机会。这种说法自然也不无道理，自来论陶诗的人也曾指出过陶渊明并非浑身是静穆，而是一个颇有感时伤世之情的人。龚自珍就说他“莫信诗人竟平淡，二分《梁甫》一分《骚》”（《己亥杂诗》）。考此诗序中所谓“寄怀”，诗中所谓“深情”，都似乎确有所寄托，以此推断，可能此诗确有寓意。鲁迅评陶潜说：“于朝政还是留心，也不能忘掉‘死’，这是他诗文中时时提起的。”（《魏晋风度及文章与药及酒之关系》）此诗即体现了他对政治和生命两方面的认识。
此诗以说理与写景与抒情融合在一起，体现了陶诗自然流走的特点，其中某些句子凝练而新异，可见陶渊明铸词造句的手段，如“世短意常多”、“日月依辰至”及“酒能祛百虑，菊解制颓龄”等虽为叙述语，然遒劲新巧，词简意丰，同时无雕饰斧凿之痕，这正是陶诗的难以企及处。